Ante limitaciones a las inversiones, en Chile el fondo habría obtenido retornos 10% inferiores

Este año, producto del alto rendimiento de la bolsa local, los fondos administrados por las AFP (sobre todo el 2 y 3) han registrado tasas de rentabilidad superiores al promedio histórico. Así, a fines de agosto, la rentabilidad acumulada en el año por el Fondo 2 (balanceado) superó el 17%, mientras que la del Fondo 3 (de incremento de capital) casi llega al 55% (ver rentabilidad por AFP en el cuadro superior).

"En promedio, en los casi 13 años de existencia del sistema privado de pensiones, la rentabilidad real anual ha sido de poco más de 8%", comenta Pedro Flecha, presidente de la Asociación de AFP. "En Chile, esta es de 10%, pero pudo ser mayor", reconoce Augusto Iglesias, miembro del consejo asesor para la reforma previsional en ese país.

¿A QUÉ SE REFIERE?
Iglesias hace notar --basado en un estudio elaborado por la Superintendencia de AFP de Chile-- que el fondo en su país habría rendido un 10% menos por las trabas en la regulación de inversiones impuestas por una legislación muy similar a la peruana. "Eso se traduce en un punto porcentual menos de rentabilidad y en un 23% menos de pensión si se mantiene en el tiempo", precisa. "Por ahora nadie lo ha cuestionado, pues la expectativa inicial al constituirse el sistema era de entre 5% y 6% anual, así que el 8% que tienen en el Perú o el 10% que tenemos en Chile ocultan las falencias", explica Iglesias.

Ante esto, el consejo para la reforma en Chile ha propuesto algunas modificaciones al esquema de inversiones, entre las que destaca eliminar las limitaciones a la inversión en el extranjero (hoy reducido al 30% del fondo en dicho país, mientras que en el Perú es 10,5%).